		보 도 자 료
		발표시점 : 2018년 7월 11일(수)
		본 자료는 7월 13일(금) 조간부터 취급가능 합니다. 방송/인터넷매체는 7월 12일(목) 오전 11시 이후입니다.
- 현대경제연구원은 “현안과 과제”를 다음과 같이 발표함.
	2018년 하반기 기업 경영환경 전망 및 시사점
< 연락처 > 산업분석팀 김수형 연구원 (010-9208-4464, 02-2072-6217, soohyung@hri.co.kr) 산업분석팀장 정 민 연구위원 (010-8963-3636, 02-2072-6220, chungm@hri.co.kr)

18-14 2018. 07. 11

▒ 2018년 하반기 기업 경영환경 전망 및 시사점

목 차

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	■ 2018년 하반기 기업 경영환경 전망 및 시사점 Executive Summary ⅰ 1. 개 요 1 2. 2018년 하반기 국내외 경제 및 이슈 2 3. 2018년 상반기 경영실적 평가 및 하반기 경영환경 전망 7 4. 시사점 11

□ 비상업 목적으로 본 보고서에 있는 내용을 인용 또는 전재할 경우 내용의 출처를 명시하면 자유롭게 인용할 수 있으며, 보고서 내용에 대한 문의는 아래와 같이 하여 주시기 바랍니다.
□ 총 괄 □ 경 제 연 구 실	: :	주 원 이 사 대 우 (2072-6235, juwon@hri.co.kr) 김 수 형 연 구 원 (2072-6217, soohyung@hri.co.kr) 정 민 연 구 위 원 (2072-6220, chungm@hri.co.kr)

Executive Summary

EXECUTIVE SUMMARY

□ 2018년 하반기 기업 경영환경 전망 및 시사점

￭ 개 요

2017년 국내 경기는 글로벌 경기 회복 및 정치적 리스크 해소 등으로 반등했고 2018년 상반기에도 경제성장률 3% 이상의 양호한 흐름이 나타났다. 그러나 하반기에는 글로벌 경기 하강 조짐, 내수경기 하방 리스크 확대 등 국내외 불안 요인이 대두되면서 경기 침체 가능성이 확대되었다. 본 보고서에서는 설문조사를 통해 국내 주요 기업이 하반기 국내외 경제 상황 및 기업 경영을 어떻게 인식하고 있는지 파악하고 시사점을 도출한다.

￭ 2018년 하반기 국내외 경제 및 이슈

(2018년 하반기 국내외 경제 전망) 기업들은 하반기 세계 경제는 상반기와 비슷할 것으로 예상한다. 약 80%에 이르는 응답자가 하반기 세계 경제는 상반기와 비슷할 것이라고 응답했다. 다만 많은 기업들이 미국발 무역전쟁이 가장 우려되는 세계 경제 불안요인이라고 지적했다. 미국발 무역전쟁(54.5%)과 미국의 금리 인상 가속화(30.3%)가 세계 경제의 주요 불안요인이라고 응답한 기업들이 가장 많았다.

하반기 국내 경제는 ‘2%대 후반’의 성장률을 기록할 것으로 전망하는 기업의 비중이 가장 높았다. 그러나 한국경제가 침체 국면에 진입했다는 분석에 대해 다수 기업이 동의한다고 응답했다. 한편 국내 경제에 부담을 줄 하방 리스크 요인으로 금리인상, 투자 위축이 지적되었다. 그 외에 소비부진, 고용시장 개선세 미약, 가계부채 등의 응답 또한 각각 10% 내외를 차지했다.

(최근 경제 및 경영 이슈) 국내 기업들은 정부 정책 중 가장 잘하고 있는 분야로 통상 정책과 부동산 시장 및 가계 대출 규제라는 응답이 각각 24.5% 씩으로 가장 큰 비중을 차지했다. 그 외에 혁신성장, 산업 구조조정 정책 등이 그 뒤를 이었다. 정부 정책 중 가장 못하고 있는 분야로는 규제정책이라는 응답이 25.6%로 가장 많았다. 그 외에는 노동정책, 일자리 정책 등의 순으로 나타났다.

정부의 現노동 정책에 대해 기업들의 우려가 다소 높은 상황이며, 특히 최저임금 인상에 대해 완급 조절이 필요하다고 응답했다. 정부의 노동정책이 기업의 경영활동에 미치는 영향에 대해 93.9%가 부정적인 영향을 미칠 것이라고 응답했다. 근로 시간 단축 시행으로 가장 우려되는 점은 가이드라인 미제시 등에 따른 혼란이라는 기업이 가장 많았다. 최저임금 인상으로 응답기업의 54.5%가 비용 부담 증가가 우려된다고 응답했다. 그리고 응답기업의 96.0%가 최저임금 인상과 관련해 속도조절이 필요하다고 응답했다.

하반기 경영변수 중 국내 기업들에 가장 부담을 주는 요인으로 親勞 정책을 꼽았으며, 남북 관계 개선으로 인한 경제 주체 심리가 개선될 것으로 보고 있다. 하반기 경영변수 중 가장 우려되는 것으로 최저임금 인상, 근로시간 단축 등 親勞정책을 지적한 기업이 37.8%로 가장 많았으며 글로벌 보호무역 기승, 긴축에 따른 시장 금리 상승 등의 이슈 또한 각각 26.5%, 20.4%식 지적되었다. 또한 한반도 지정학적 리스크 완화로 경제 주체 심리가 개선될 것으로 본다고 응답한 기업은 86.9%를 차지했다.

￭ 2018년 상반기 경영실적 평가 및 하반기 경영환경 전망

(상반기 경영실적 평가) 절반 가량에 해당하는 48.0%의 기업들은 상반기 경영실적은 연초에 예상했던 수준을 유지했다. 예상을 상회하는 성과를 거둔 기업들은 주된 이유로 내수부진을 언급했다. 반면 경영실적이 예상보다 부진했던 기업들 또한 내수 부진을 주요 원인으로 지적해 기업에 따라 체감 내수경기가 상이함을 시사했다.

(하반기 경영 계획) 주요 기업들은 2018년 하반기에 상반기와 비슷한 수준의 경영계획을 수립할 것이라고 응답했으며 응답한 기업의 56.7%가 ‘수익성 향상’을 하반기 기업 활동의 우선순위로 둔다고 응답했다. 하반기 경영목표에 대해 매출과 영업이익은 상반기에 비해 소폭 증대시킬 것을 계획했으며 설비투자, R&D, 신규고용은 상반기 수준을 유지할 계획이라고 응답했다. 하반기 기업활동 우선순위에 대해서는 수익성 향상, 매출 증대가 각각 56.7%, 16.5%로 가장 큰 비중을 차지했다. 기업들의 하반기 자금 사정은 상반기와 비슷한 수준을 유지할 것으로 예상한 비중이 가장 높았다.

(대외 환경 전망) 원/달러 환율 및 국제유가는 상반기와 유사한 수준에서 형성될 것이라고 전망하는 비중이 가장 높았다. 환율은 상반기와 비슷한 1,000원 이상~1,100원 미만에서 형성될 것이라는 응답이 58.6%로 가장 많았고 1,100원 이상~1,200원 미만에서 형성될 것이라는 응답은 41.4%를 차지했으며 1,000원 미만으로 하락하거나 1,200원 이상으로 상승할 가능성은 낮을 것으로 예상했다. 하반기 평균 유가는 상반기와 유사한 수준인 60달러 이상~70달러 미만을 예상한 기업은 66.7%, 70달러 이상~80달러 미만을 예상한 기업은 29.2%를 차지했다.

(하반기 기업투자지수) 국내 주요 기업들의 2018년 하반기 투자 종합지수는 2018년 상반기 대비 하락했으며, 특히 투자 실적, 투자 성과, 투자 여건 지수가 큰 폭으로 하락한 것으로 조사되었다. 투자 종합지수가 2018년 상반기 135.6p에서 2018년 하반기 112.5p로 하락했다. 산업별 지수를 살펴보면 정유/석유화학 산업의 투자지수가 150.0p로 가장 높게 나타난 반면 건설, 자동차, 운송, 금융, 기타 산업의 투자지수는 산업 평균을 하회했다.

￭ 시사점

첫째, 정부는 시장과의 소통을 강화하여 정부 및 정책에 대한 기업들의 우려를 불식시키고, 투자 활성화 및 성장 정책을 지속적으로 추진하여 경기 회복세를 강화할 필요가 있다. 둘째, 미국發 무역전쟁, 주요 선진국 금리 인상에 따른 신흥국 위기 가능성 등 대외 리스크에 대한 대비를 강화해야 한다. 셋째, 최근 경기 회복세를 견인해 왔던 내수 경기가 침체에 빠지지 않도록 대응하고 수출 취약성, 가계부채 등 대내적 불확실성 요인을 차단해야 한다

1. 개 요

2018년 하반기 기업 경영환경 전망 및 시사점

○ 2017년 국내 경기는 반등했고 2018년 상반기에도 양호한 흐름이 나타났으나 하반기에는 국내 경기가 다소 둔화될 전망

- 2017년 국내 경기는 반등했고 2018년 상반기에도 양호한 흐름이 나타남

ㆍ2017년에는 글로벌 경기 회복 및 정치적 리스크 해소 등으로 3.1%의 양호한 경제성장률을 보였음

ㆍ2018년 상반기 경제성장률은 3.1%로 2017년 하반기 3.3%에 비하면 소폭 둔화되나 여전히 경제성장률 3% 이상의 양호한 경기흐름을 보일 것으로 전망

- 하반기에는 글로벌 경기 하강 조짐, 내수경기 하방 리스크 확대 등 국내외 불안요인으로 인해 경기 침체 가능성이 확대

ㆍ최근 미국 등 주요 선진국의 통화긴축에 따른 신흥국 위기 가능성, 주요국 경기선행지수 하락 추세 등 글로벌 경기 하락 가능성이 대두되고 있음

ㆍ또한 소비, 설비투자, 건설 등 내수 부문의 선행지수가 하락세를 보여 내수경기가 침체에 빠질 가능성이 확대

ㆍ최근 현대경제연구원은 2018년 경제성장률을 2.8%(2018년 6월 전망)로 2017년(3.1%)에 비해 둔화될 것으로 전망

○ 설문조사를 통해 국내 주요 기업이 하반기 국내외 경제 상황 및 기업 경영환경을 어떻게 인식하고 있는지 파악하고 시사점을 도출

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현대경제연구원 2018년 경제성장률 전망치

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< 설문조사 개요 >

	내 용
조사 기간	- 2018년 6월 20일~6월 25일(4일간)
조사 대상	- 국내 주요 110개 기업
조사 내용	- 하반기 국내외 경제 전망 - 상반기 경영실적 / 하반기 계획 - 하반기 주요 정치·경제·경영 이슈 - 향후 투자 여건 전망
응답 기업	- 100개 기업(응답률 90.9%)

자료 : 실적치는 한국은행, 2018년 전망치는 현대경제연구원.

2. 2018년 하반기 국내외 경제 및 이슈

1) 2018년 하반기 국내외 경제 전망

○ (세계 경제) 기업들은 하반기 세계 경제는 상반기와 비슷할 것으로 예상하며, ‘미국발 무역전쟁’이 가장 우려되는 세계 경제 불안요인이라고 지적

- 하반기 세계 경제 : 대다수의 기업들은 2018년 하반기 세계 경제가 상반기와 비슷할 것이라고 응답

ㆍ2018년 하반기 세계 경제는 ‘상반기와 비슷한 수준을 유지할 것이다’라는 응답이 56.1%로 가장 많음

ㆍ‘상반기보다 성장세가 둔화될 것이다’라고 응답한 기업 비중은 42.9%, ‘상반기보다 성장세가 빨라질 것이다’라는 응답 비중은 1.0%

- 세계 경제 불안요인 : 많은 기업들은 ‘미국발 무역전쟁’과 ‘미국의 금리 인상 가속화’를 가장 우려되는 세계 경제 불안요인이라고 응답

ㆍ‘미국발 무역전쟁(54.5%)’, ‘미국의 금리 인상 가속화(30.3%)’가 가장 큰 비중을 차지

ㆍ‘환율 등 금융시장 불안(6.1%)’, ‘신흥국 위기 가능성(5.1%)’, ‘유가 등 원자재 가격 불안(2.0%)’, ‘지정학적 리스크 및 정치적 리스크(2.0%)’가 다음 순서

< 2018년 하반기 세계 경제 전망 >	< 2018년 하반기 세계 경제 불안요인 >

○ (국내 경제) 하반기 국내 경제는 상반기와 비슷한 수준을 보일 것으로 예상되나 금리인상, 투자위축 등의 하방 리스크 요인이 상존

- 하반기 국내 경제 : 하반기에 국내 경제는 상반기와 비슷한 수준을 보일 것으로 전망하는 기업이 가장 많음

ㆍ하반기 국내 경제에 대해 ‘상반기와 비슷한 수준(50.5%)’, ‘상반기보다 악화될 것(47.5%)’, ’상반기보다 개선될 것(2.0%)‘의 순으로 응답

ㆍ2018년 경제성장률은 ‘2%대 후반’이라고 전망한 기업이 52.0%이고, 다음으로 ‘2%대 중반’이 25.5%, ‘2%대 초반’이 15.3%, ‘3%대 초반’은 7.1%를 차지

ㆍ한국경제가 침체 국면에 진입했다는 분석에 대해 ‘대체적으로 동의’한다는 응답이 77.6%를 차지했으며 ‘전적으로 동의’는 12.2%, ‘대체적으로 동의하지 않는다’는 10.2%를 차지하여 다수 기업이 경기침체 국면에 진입했다고 판단

- 국내 경제 위협요인 : 하반기 국내 경제에 가장 부담을 줄 위협요인으로 ‘금리인상(22.0%)’와 ‘투자위축(21.4%)’을 지적

ㆍ‘소비부진(12.6%)’, ‘고용시장 개선세 미약(11.5%)’, ‘가계부채(9.9%)’ 등의 요인 또한 10% 내외의 응답 비중을 차지하고 있어 국내 경제의 주요 위협요인으로 지목됨

ㆍ‘유가상승(4.4%)’이나 ‘원화강세(3.3%)’ 등 대외 충격에 따른 국내 경제에 대한 부정적 영향은 대내적 요인에 비해 상대적으로 덜 민감한 것으로 나타남

< 2018년 국내 경제성장률 전망 >	< 2018년 하반기 국내 경제 위협요인 >

2) 최근 경제 및 경영 이슈

○ (정부 정책의 평가) 국내 대다수 기업들은 정부 정책 중 ‘통상 정책’과 부동산 정책 및 가계 대출 규제‘를 가장 잘 하고 있다고 응답한 반면 ’규제 정책‘은 가장 못하고 있다고 평가

- 잘하고 있는 정부 정책 분야 : 정부 정책 중 가장 잘하고 있는 분야로 국내 기업들은 ‘통상정책’과 ‘부동산 시장 및 가계 대출 규제’라고 응답한 비중이 가장 높음

․‘통상 정책‘과 ’부동산 시장 및 가계 대출 규제‘의 응답 비중이 각각 24.5%씩 기록

․그 외 ‘혁신성장’ 16.4%, ‘산업 구조조정 정책’ 10.0%, ‘노동정책’ 9.1%, ‘규제정책’, ‘세제정책’이 각각 5.5%, ‘일자리 정책’ 4.5% 순으로 나타남

- 못하고 있는 정부 정책 분야 : 정부 정책 중 가장 못하고 있는 분야로 국내 기업들은 ‘규제 정책’ 이라고 응답한 비중이 가장 높음

․‘규제 정책’ 25.6%, ‘노동정책’ 20.5%, ‘일자리 정책’ 17.3% 순으로 응답 비중이 높게 나타남

․그 외 ‘부동산 시장 및 가계 대출 규제’가 각각 11.5%, 산업 구조조정 정책’ 7.1%, ‘통상정책’과 ‘세제정책‘ 각각 3.2%로 순으로 나타남

< 가장 잘 하는 정부 정책 >	< 가장 잘 못하는 정부 정책 >

○ (노동 정책) 정부의 現노동 정책에 대해 기업들의 우려가 다소 높은 상황이며, 특히 최저 임금 인상에 대해 완급 조절이 필요하다고 응답

- 정부의 노동 정책 : 최저임금 인상, 정규직화, 근로시간 단축 등 현 정부의 노동정책이 기업들의 경영활동에 미치는 영향에 대해 응답 기업의 93.9%가 부정적인 영향을 미칠 것이라고 응답함

․‘다소 부정적인 영향을 미칠 것이다‘ 80.8%, ’매우 부정적인 영향을 미칠 것이다‘ 13.1%, ’별 영향이 없을 것이다‘ 4.0%, '다소 긍정적인 영향을 미칠 것이다’ 2.0% 순으로 나타남

- 근로 시간 단축 : 근로 시간 단축 시행으로 가장 우려되는 점을 ‘가이드라인 미제시 등에 따른 혼란’이라고 응답한 기업이 36.4%, 차지

․‘탄력 대응 어려워져 기업 경쟁력 하락’ 35.4%, ‘추가 고용 등 기업 비용 부담 증가’ 20.2%, ‘근로시간 준수를 위한 편법·탈법 만연’ 5.1%, ‘소득 감소에 따른 직원 반발’ 3.0% 순으로 나타남

- 최저임금 인상으로 우려되는 점 : 응답기업의 54.5%가 ‘기업 비용 부담 증가’가 우려된다고 응답함

․그 외 ‘일자리 감소’ 30.3%, ‘물가 상승’ 8.1%, ‘저숙련 근로자 해고‘ 7.1% 순으로 나타남

- 최저임금 인상 관련 속도조절 : 응답기업의 96.0%가 최저임금 인상과 관련해 속도 조절이 필요하다고 응답

․‘반드시 필요하다’ 48.5%, ‘다소 필요하다’ 47.5%, ‘지금이 적정하다‘ 4.0% 순으로 나타남

< 정부의 노동 정책에 대한 반응 >	< 최저임금 인상으로 우려되는 점 >

○ (경영 이슈) 하반기에 국내 기업들에 가장 부담 주는 요인으로 ‘親勞 정책’을 선택하였으며, 남북 관계 개선으로 인한 경제 주체 심리가 개선될 것으로 보고 있음

- 하반기 경영변수 : 기업의 하반기 경영변수 중 가장 우려하는 것은 ‘최저임금 인상, 근로시간 단축 등 親勞 정책’이라고 지적함

․‘최저임금 인상, 근로시간 단축 등 親勞 정책’ 37.8%, ‘글로벌 보호무역 기승’ 26.5%, ‘긴축에 따른 시장 금리 상승’ 20.4%, 등이 하반기 주요 경영 이슈로 선정

․그 외 ‘원/달러 환율 변동성 확대’와 ‘유가 상승’이 각각 11.2%, 4.1%를 차지함

- 남북 관계 개선: 남북 관계 개선에 따른 지정학적 리스크 완화에 대해 대부분 기업들은 긍정적으로 판단

․한반도 지정학적 리스크 완화로 경제 주체 심리가 개선될 것으로 본다고 응답한 기업의 비중은 86.9%를 차지하고 있어 주요 기업이 한반도 지정학적 리스크 완화에 따른 경제 심리 개선을 기대하고 있음을 시사

․세부적 응답률을 보면 ‘다소 긍정적’ 65.7%, ‘매우 긍정적’ 21.2%, ‘변화 없다’ 13.1% 순으로 나타남

< 기업들이 우려하는 하반기 이슈 >	< 남북관계 개선에 따른 경제주체 심리 >

3. 2018년 상반기 경영실적 평가 및 하반기 경영환경 전망

1) 상반기 경영실적 평가

○ (상반기 경영실적) 절반 가량의 기업들의 경영실적은 예상 수준을 유지했고, 연초에 설정한 예상 실적을 상회한 기업의 주요 원인은 수출 호조, 하회한 기업은 내수 부진 때문

- 상반기 경영실적 : 절반 가량에 해당하는 48.0%의 기업들은 상반기에 연초에 예상했던 수준의 경영실적을 달성

․‘예상에 다소 못 미쳤다’(22.4%), ‘예상보다 매우 나빴다’(6.1%)로 응답하여 경영실적이 예상을 하회한 기업의 비중은 28.5%를 기록

․반면 ‘예상보다 다소 상회했다’고 응답한 기업 비중은 23.5% 수준

- 실적이 예상을 상회 혹은 하회한 이유 : 경영실적이 예상을 하회한 기업의 주요 원인은 내수 부진, 예상을 상회하는 성과를 거둔 기업은 내수 호조 때문

․실적이 예상보다 부진한 주된 이유는 ‘내수 부진(46.4%)’, ‘비용 증가(35.7%)’, ‘수출 부진(17.9%)’ 순서임

․실적이 예상을 상회한 이유는 ‘내수 호조(43.5%)’, ‘수출 호조(30.4%)’, ’비용절감(26.1%)‘의 순서임

․업종, 규모, 수출여부 등 기업 특성에 따라 체감 내수경기가 다름을 시사함

< 2018년 상반기 경영실적 평가 >	< 실적이 예상보다 부진한 이유 >

2) 하반기 경영 계획

○ (하반기 경영계획) 주요 기업들은 2018년 하반기에 상반기와 비슷한 수준의 경영계획을 수립할 전망

- 하반기 경영목표 : 매출과 영업이익은 상반기에 비해 소폭 증대시킬 것을 계획했으며 설비투자, R&D, 신규고용은 상반기 수준을 유지할 계획이라고 응답

․매출과 이익은 상반기 수준을 유지할 것이라는 응답이 각각 20.8%, 24.2%인 반면, 1% 이상 증가를 예상하는 비중이 각각 71.9%, 58.9% 수준

․상반기와 동일 수준의 설비투자, R&D, 신규고용을 유지할 것이라고 응답한 기업이 각각 63.4%, 61.3%, 55.9%를 기록

- 기업 활동 우선순위 : 응답 기업의 56.7%가 ‘수익성 향상’을 하반기 기업 활동의 우선순위로 둔다고 응답

․‘매출 증대’ 또한 16.5%로 두 번째로 많은 비중을 차지했으며 ‘비상경영체제유지, ’투자 증가‘, ’신사업 진출‘이 각각 7.2%, 6.2%, 5.2%

- 자금 사정 : 기업들의 하반기 자금 사정은 상반기와 거의 비슷한 수준을 유지할 것(77.3%)으로 예상한 비중이 가장 높았음

․‘호전될 것이다’라는 응답 비중이 10.3%, ‘다소 악화될 것 같다’는 응답은 12.4%를 차지

< 하반기 경영목표(상반기 대비) >

< 하반기 기업 활동의 우선순위 >

(%)

	매출	설비 투자	R&D	영업 이익	신규 고용
11% 이상 증가	9.4	6.5	5.4	6.3	9.7
6~10% 증가	21.9	9.7	15.1	17.9	5.4
1~5% 증가	40.6	18.3	18.3	34.7	25.8
0% (동일)	20.8	63.4	61.3	24.2	55.9
1~5% 감소	4.2	2.2	0.0	12.6	3.2
6~10% 감소	3.1	0.0	0.0	2.1	0.0
11% 이상 감소	0.0	0.0	0.0	2.1	0.0

주 : 음영 표시는 각 영역에서 가장 큰 비중을 차지하는 응답을 의미.

3) 하반기 대외 환경 전망

○ (대외 환경 전망) 원/달러 환율 및 국제유가는 상반기와 유사한 수준에서 형성될 것이라고 전망하는 비중이 가장 높음

- 환율 전망 : 환율은 상반기와 비슷한 ‘1,000원 이상~1,100원 미만’에서 형성될 가능성이 높다고 응답

2018년 상반기 평균 환율은 1,075.4원/달러.

ㆍ하반기 평균 환율이 ‘1,000원 이상~1,100원 미만’에서 형성될 것이라고 응답한 기업이 58.6%를 차지했으며 ‘1,100원 이상~1,200원 미만’에서 형성될 것이라고 응답한 기업은 41.4%를 차지

ㆍ주요 기업들은 환율이 1,000원 미만으로 하락하거나 1,200원 이상으로 상승할 가능성은 낮을 것으로 예상함

ㆍ기업들의 손익분기점 환율은 ‘1,000원 이상~1,100원 미만’이 56.5%, ‘1,100원 이상~1,200원 미만’이 20.7%, ‘900원 이상~1,000원 미만’이 17.4를 차지했으며 ‘1,200원 이상’ 및 ‘900원 미만’은 각각 3.3%, 2.2%의 비중

- 유가 전망 : 하반기 평균 유가는 상반기와 유사한 수준인 ‘60달러 이상~70달러 미만’에서 결정될 가능성이 가장 높다고 응답

2017년 상반기 평균 유가(WTI 기준)는 65.5달러/배럴.

ㆍ유가는 ‘70달러 이상~80달러 미만’에서 형성될 것이라는 의견이 29.2%로 두 번째로 비중이 높았으며, ‘50달러 이상~60달러 미만’, ‘90달러 이상’에서 결정될 것이라는 응답 또한 각각 3.1%, 1.0%를 차지함

< 2018년 하반기 환율 전망 >	< 2018년 하반기 유가 전망 >

4) 하반기 기업투자지수

○ (평가) 국내 주요기업들의 2018년 하반기 투자 종합지수는 2018년 상반기 대비 하락했으며, 특히 투자 실적, 투자 성과, 투자 여건 지수가 큰 폭으로 하락한 것으로 조사

- 전산업 : 종합지수지수가 2018년 상반기 135.6p에서 2018년 하반기 112.5p로 하락

․상반기 투자실적이 전년동기보다 증가한 기업 비중이 51.0%로 절반이 넘은 반면 하반기 투자 규모를 상반기보다 늘리겠다는 기업 비중은 44.8%에 불과

․상반기 투자 성과에 대해 긍정적으로 판단하는 기업 비중이 57.3%로, 향후 투자 성과에 대한 긍정적으로 기대하는 기업 비중이 61.2%를 기록했으나 상반기 설문결과보다 하락

․현재 투자여건에 대해 만족하는 기업은 25.8%에 불과하나, 향후 투자여건의 개선 가능성에 대해서는 현재보다 부정적으로 보는 시각이 우세(69.4%)

- 산업별 : 정유/석유화학 산업의 투자지수가 150.0p로 가장 높게 나타난 반면 건설, 자동차, 운송, 금융, 기타의 투자지수는 산업 평균을 하회

․정유/석유화학 산업은 투자추세, 투자심리, 투자성과 부문에서 타 산업에 비해 높은 수치를 기록

< 기업투자지수 추이 >	< 산업별 기업투자지수 >
주 : 최소 0, 최대 200이고, 기준값은 100.

4. 시사점

첫째, 정부는 시장과의 소통을 강화하여 정부 및 정책에 대한 기업들의 우려를 불식시키고, 투자 활성화 및 성장 정책을 지속적으로 추진하여 경기 회복세를 강화할 필요가 있다

- 정책에 대한 기업의 의견을 다각적으로 수렴하고 정부에 대한 경제주체의 신뢰를 강화하기 위해서는 시장과의 적극적인 소통이 필요

ㆍ정책 불확실성 또는 정부에 대한 불신은 경제주체의 심리를 악화시켜 경기 악화 요인으로 작용

- 단기 경기부양책 및 장기 성장전략 수립 과정에서 기업의 의견을 적극적으로 반영

ㆍ불필요한 규제 등 기업 활동의 애로사항을 해소시키는 한편 경제성장의 원동력이 되는 투자 및 혁신활동을 장려하는 정책이 요구됨

둘째, 미국發 무역전쟁, 주요 선진국 금리 인상에 따른 신흥국 위기 가능성 등 대외 리스크에 대한 대비를 강화해야 한다

- 미국의 보호무역정책으로 인한 글로벌 교역 감소 등에 대비하여 무역정책에 대한 동향을 면밀히 모니터링하고 외교적 노력 등을 통해 대비해야 함

ㆍ미국의 보호무역정책은 주로 중국을 목표로 하고 있어 한국이 보호무역정책의 주 표적이 될 가능성은 높지 않으나 미·중간 무역전쟁으로 인해 중국의 경제성장 둔화 등으로 국내 경제가 타격을 입을 수 있음

ㆍ한국이 불공적 무역 조치에 의해 타격을 받을 경우 주변국과의 공조를 이끌어내는 한편 WTO, FTA 이행위원회 등을 통한 협상으로 조속한 해결을 이끌어내야 함

- 취약 신흥국의 위기로 금융 및 외환시장 불확실성이 확대될 가능성에 대해 금융시장 모니터링 및 안전망을 강화해야 함

ㆍ개별 신흥국의 위기 발생은 국내 경제에 큰 타격을 주지는 않을 것으로 예상되나 개별 신흥국의 위기가 신흥국 전반의 위기로 전염될 가능성이 높으며 이 경우 금융 및 외환시장 불안으로 이어질 수 있음

셋째, 최근 경기 회복세를 견인해 왔던 내수 경기가 침체에 빠지지 않도록 대응하고 수출 취약성, 가계부채 등 대내적 불확실성 요인을 차단해야 한다

- 기업의 경영 성과가 고용 및 소득으로 이어지는 경제의 선순환구조를 강화하여야 함

ㆍ고용 및 부가가치 창출 효과가 높은 업종을 신성장동력으로 육성하여 산업 생산성을 제고하고 국민의 소득 및 고용을 확대

ㆍ기업 설립, 신규 사업 진출 등에 있어 진입장벽을 완화하고 창업에 대한 지원을 확대하여 산업의 역동성을 강화하고 양질의 일자리를 창출하도록 유도

ㆍ일자리 매칭 지원, 근로장려세제(EITC) 등을 강화하여 일할 능력이 있는 국민에게 일자리를 제공해야 함

- 일부 품목, 일부 수출국에 과도하게 의존하고 있는 수출 구조를 개선하기 위한 노력이 필요

ㆍ신흥국 인프라 투자 확대, 외국인 투자 유치 정책 등을 적극적으로 활용하여 향후 성장 잠재력이 높은 신흥시장에 대한 공략을 강화해야 함

ㆍ품질, 마케팅, 브랜드 이미지 등 수출품의 경쟁력을 강화하고 특정 상품에 대한 의존도를 완화하여 시장 환경 변화에 대한 충격을 분산시킬 필요가 있음

- 금리인상에 따른 가계부채 원리금 부담 증대, 고용 부진 지속 등 대내적 불확실성 요인을 해소해야 함

ㆍ글로벌 통화긴축 기조에 따라 가계부채 원리금 부담이 확대될 우려가 존재하며 상환기간 조정, 회생제도 등을 통해 가계 부실화를 최소화해야 하며 이 과정에서 채무자의 도덕적 해이를 유발하지 않도록 유의해야 함

김 수 형	연구원	(2072-6217, soohyung@hri.co.kr)
정 민	연구위원	(2072-6220, chungm@hri.co.kr)
홍유림	연구위원	(2072-6243, ylhong@hri.co.kr)